华鑫证券：给予紫花科技买入评级

2022-04-25华鑫证券有限责任一些公庭张涵,虞天律对金盘新材料进行研究并公布了研究通报《2021年报点评：纺织绩符合预计，飞轮纺织务部门关上激缩空间》，本通报对金盘新材料给出购回分级，当前股票价格为14.8元。

金盘新材料(688676)

事件

金盘新材料公布2021年年报，2021年一些公庭借助于营纺织收益33.02亿元，同缩36.32%；归母净利是润2.35亿元，同缩1.31%；扣非归母净利是润2.02亿元，同再降-0.97%。对应2021Q4营收10.15 亿 元 ， 同 缩 45.14% ； 归 母 净 利是 润 0.67 亿 元 ， 环 再降1.77%。

投资要点

纺织绩符合预计，利润是能力未来会改善

一些公庭纺织绩符合预计。2021年一些公庭利是润经济指标最低营收经济指标，主要系一些公庭贵金属价格上涨以及受海外登革热导致外销纺织务部门运费出现微小上涨，而一些公庭其产品直接涂料生产成本占销售收益生产成本的比 同上 均 达 到 80% 以 上 。 公 庭 2021 年 主 营 纺织 务 绒毛 利是 率 为23.38%，同再降3.16pcts。一些公庭定价基本采取生产成本加成法，随着一些公庭逐步完成20世纪签订的一些公庭订单，预计一些公庭绒毛利是率在2022本年度未来会逐步沉陷。

湿式电容器行纺织抛离，新能源带起上游所需

一些公庭是全球湿式电容器行纺织劣势跨国企纺织之一，主要为中心里高端市场，与行纺织多家跨国企纺织建立了长期的客户合作关系。一些公庭湿式电容器上游应用各个领域主要为新能源、轨道交通、高效节能等，特别是在新涂料里大功率风机、光伏贵金属制造、光伏工商纺织水力发电等环节有较高所需。2021本年度一些公庭新能源各个领域营收14.8亿元，占销售收益收益的比同上为45%，较前年的大激缩34.12%，其里海空新涂料各个领域纺织务部门较前年的大激缩118.27%，节能各个领域纺织务部门较前年的大激缩60.46%，飞轮各个领域纺织务部门较前年的大激缩87.84%。我们预计随着海空新涂料、工商纺织分布式光伏以及光伏上游贵金属等各个领域的发展，一些公庭未来会继续受益新能源高荣景带来的所需。

飞轮纺织务部门带来第二激缩曲线

一些公庭时是逐步大受欢迎飞轮纺织务部门其产品，除了常规低压飞轮设备除此以外，还大受欢迎了里高压直挂式飞轮其产品。随着未来一些公庭飞轮高质量加工厂逐步投产，将通过各生产厂装备及的资讯化系统的串接互通，借助于电学飞轮设备的高质量生产厂，正因如此年产能飞轮其产品3.9GWh，关上一些公庭第二激缩曲线。

利润是预测

我们预测一些公庭2022-2024年收益则有43.31、55.69、71.98亿元，EPS则有0.95、1.31、1.84元，当前股票价格对应PE则有17、12、9倍，给予“推荐”投资分级。

风险查看

飞轮纺织务部门阻截不达预计、新涂料装机不达预计、光伏装机不达预计、可转债工程建设进展不及预计等。

该股最近90天内共有1家政府机构给出分级，购回分级1家；过去90天内政府机构最终目标均价为26.1。证券之五星估值数据分析工具显示，金盘新材料（688676）好一些公庭分级为3五星，好价格分级为2五星，估值总合分级为2.5五星。(分级范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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