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美棉减产预估或将修正棉花市场内外价差维持弱势

阜宁娱乐新闻网 2025-10-25

举例来说：长龙建投作者：吴新扬

【种植情况下】

1、USDA5年初报告：

针对当前21/22年度：

上调美棉收获面积，持续上升美棉单产，美棉主体年产量持续上升2.2万吨，都于存货持续上升2.2万吨。

持续上升均球小麦年产量38.1万吨至2578.9万吨，主要优化并不一定是不丹和旧金山。持续上升均球小麦增值量24.6万吨至2676.8万吨，主要持续上升并不一定是东亚、尼泊尔和安南，都于存货小幅上调5.9万吨至1821.2万吨，库消比上调至68.04%。

针对新季22/23年度：

维系3年初末种植先前报告数据库，根据历史最小值和西部寒冷情况下，给予美棉25.27%的弃种率，原定美棉年产量为359.2万吨，上半年降更极低5.85%。出口小幅持续上升至315.7万吨，上半年降更极低1.68%，都于存货上半年降更极低14.73%至63.1万吨。

均球年产量上半年提极低2.21%至2635.8万吨，主要贡献来自东亚、不丹和尼泊尔。均球增值上半年降更极低不足1%至2656万吨，降幅主要来自东亚和不丹。都于存货上半年下降不足1%至1803.2万吨，库消比持续上升至67.89%。

2、截至5年初6日，美棉七年初未点价销售履约环比下降11.02%至55727手；截至2022年5年初5日第二集，；大买断21/22年度旧金山陆地棉0.62万吨，较上一周减少4.65万吨。

【棉纺动态】

今年欧美国家小麦结算定价上涨，结算交投较今年急转直下。

今年郑棉星系盘偏弱，结算以点价作价为主，纺企逢更极低库存，目前为止挂单多在CF09履约20800~21000区间，纺企库存多为原料更极低存货下的刚刚需库存，不过少数因棉纱走货急转直下库存小麦善意太大增极低。

今年纯棉纱低价主体作价继续维系环比急转直下的走势，但依旧较为平淡，低价太大其发展。气流纺棉纱定价延用涨势，原则上及极低支纱品种定价波动不大，作价并不大增极低，商家抛货现象较晚期太大减少。低价对于后市股票定价依旧偏悲观相互竞争。

均棉坯布低价股票定价有少许急转直下，主体波动不大。主要由于大面积地区登革热封控解除，下游库存增极低；同时由于人民币短时间暴跌，部分进口订单落实，但同时对溯源问题也抓的很紧。

织厂存货仍维系极低位，存货心理压力难以有效特赦，五一假期结束后织厂基本恢复生产，但是织厂年产量则有控制，目前为止主体开机率维系在五成左右，部分地区不足五成。织厂购得棉纱善意不过关斩将，多数织厂仍维系随用随买的库存节奏。

【低价逻辑】

1、前一周美棉；大买断量大减，东亚外低价维系弱势库存，oncall报告显示美棉7年初履约未点价年销量进一步降更极低，逼仓基础太大松动，机构对不丹小麦减产短期内尚未打满，有优化空间。

2、欧美国家滑准税分发预示欧美国家库存偏充裕，因大面积登革热急转直下，订单、物流情况下太大恢复，常为对冲维系弱势。

3、旧金山低价数据库一个系统，衣装与均商品定价上半年涨其发展，接入低价增值增速不断见山腰，纺织成品累库情况下将大几率成为后市利空点，欧美纺织发电量对极低棉价存抵触情绪，库存、开工弱于历年来同期。

4、南半球小麦而政府短期内不断上到，二季度后将缓解均球棉市库存心理压力，得州降雨将修正低价对新季美棉减产短期内。

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