西南证券：给予海目星购入评级，目标价位97.35元

西南银行股份有限该公司邰桂龙同类型对海目银河进行研究成果并发布了研究成果报告《成像智能化装置领军者，锂电、MW该公司孕育性高》，本报告对海目银河给出购回打分，认为其远距离价位为97.35元，当同一时间跌幅为79.0元，期望上涨幅度为23.23%。

海目银河(688559)

自荐范式：1）该公司为成像及智能化综合解决方案提供商，深度掘出各零售业的广泛应用需求量，这两项形成3C、动力蓄电池、钣金原料、MW四大该公司欧亚大陆。锂电、MW成像装置兼具极低孕育性，GGII数据显示，2021年锂电成像装置市场竞争规模为101.3亿元，原订2025年锂电成像装置需求量有望降到220亿元，CAGR为21.4%。2）高速成像编导机为该公司拳头产品，主要用做笔记型电脑极虹大块流程，并未在仙游时代(300750)、ATL、力神、里创新近的航空公司、蜂巢自然资源等企业量产广泛应用，形成客户服务粘性。此外，该公司MW该公司得到超越，获取晶科自然资源10.67亿元签订合同通知，更进一步有望打造第二孕育曲面。3）该公司在手批次充份，该公司2021年春季新近签批次约57亿元（含税），其里新近签动力蓄电池该公司批次46亿元（含税），上半年增长165%。截至2022年一季度，该公司合同借贷为15.60亿元，原则上表明在手批次充份。

动力蓄电池零售业景气度高，该公司锂电成像装置发展势头好。1）成像工艺依托高效精密、灵巧、可靠稳定、智能化和安全程度高等优点，广泛广泛运用动力蓄电池生产线的同一时间、里、后段原料过程里，如正/阳极极片成像大块、成像极虹大块、极柱焊接、方形蓄电池封口焊、成像打码等。2）高速成像编导机为该公司拳头产品，主要用做笔记型电脑极虹大块流程，在零售业内是更早实现量产的极虹大块装置，替代传统的原料工艺，只能有效降低动力蓄电池极片的生产效率，并未在仙游时代、ATL、力神、里创新近的航空公司、蜂巢自然资源等企业量产广泛应用。3）该公司锂电成像装置在手批次充份，2021年春季新近签批次约57亿元（含税），其里新近签动力蓄电池该公司批次46亿元（含税），上半年增长165%。2022年以来该公司新近签批次约25亿元，其里动力蓄电池该公司约22亿元。

布局MW成像装置各个领域，打造第二孕育曲面。在MW零售业，成像原料高效率这两项主要广泛运用融化、大块、刻边、掺杂、打孔、成像修复、成像划片等工艺。2022年4同月，该公司MW该公司获取晶科自然资源10.67亿元签订合同通知，主要产品为Topcon成像微损装置，该项目是该公司MW成像及智能化装置首次获取大规模批次。该公司这两项全自动成像开槽装置、全自动成像掺杂装置、全自动可用成像划裂装置、全自动成像刻划装置等合共7种MW成像及智能化装置。基于该公司在成像以及智能化高效率的深厚高效率储备，MW该公司有望为该公司打开新近的增长紧致。

盈利预见与投资建议：原订该公司2022-2024年归母净利润大致相同3.5、7.7、10.7亿元，EPS大致相同1.77、3.85、5.37元，并不相同当同一时间跌幅PE大致相同46、21、15倍。考虑到该公司锂电以及MW成像装置该公司处于快速增长的过渡阶段，该公司归母净利润更进一步三年交叉增速为114%，给以该公司2022年55X远距离PE，并不相同PEG=0.48，6个同月远距离价97.35元，首次覆盖，给以“购回”打分。

风险提示：储蓄电子零售业周期性反转风险、锂电成像与智能化装置恶性竞争加剧、MW成像及智能化装置扩张少期望、开建项目出厂及达产进度或少期望的风险等。

该股最近90年内合共有16家机构给出打分，购回打分12家，股份打分4家；基本上90年内机构远距离原则上价为78.45。银行之银河净资产分析工具显示，海目银河（688559）好该公司打分为3银河，好价格打分为1.5银河，净资产综合打分为2银河。(打分仅限于：1 ~ 5银河，最高5银河)

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