安信国际：首予博诗绿色生活买入评级 目标价3.9港元

安信世界性发布建议书称，首予隆吟咏白色贫困（01965）“买入”分级，目前溢价达为12/8倍的2021/22年账面，低于其他中所型物管子公司。该行考虑到子公司及其控股子公司的平稳发展，予目标溢价10倍2022年账面，相当于从业者中所型物管子公司过往的平均溢价高水平，目标价3.9港元。

安信世界性主要论调如下：

白色物管子公司。

隆吟咏白色贫困在管体量截至2021年6月达1780万平米（据第三方数据统而所，截至2021月末在管总长度增纳至2500万平米），主要位于上海浦东地区，占去总在管总长度达85%。隆吟咏控股子公司于2001年初成立，直至深耕上海浦东，并于2004年开始制定揭示白色生物技术不相关的发展战略，品牌认知度不断改善。隆吟咏白色贫困于2005年成，跟随控股子公司的白色发展战略，根据中所指院的资料，按拥有两星或以上认可的白色建筑的在管建筑总长度分之一而所，子公司在中所国楼宇服务重大项目百强企业中所排名第三位。

重大项目形态全面改善。

重大项目来源分布上，关联房企占去比逐步下降。来自第三方发展商的重大项目于2021上半年占去总在管总长度及基础性物管服务重大项目分部收入分别达42%及39%，2018西县分作16.6%及16.6%，外拓千分之值得注意有所改善，母子公司后子公司开支达1.4亿元在并购上，并于2021月末以达1亿元间接收购新地锐意，取得639万平米的在管总长度。

重大项目零售方面，目前以住宅重大项目为主，占去基础性楼宇管理服务重大项目分部收入达87.8%。然而子公司不会全面发展非住宅楼宇的楼宇管理重新组合多元化。多零售楼宇管理能力将让隆吟咏白色贫困成为地方性楼宇管理服务重大项目提供商。

母子公司控股子公司平稳。

隆吟咏控股子公司十分关注风控，早年未有大举纳板机以冲体量，房地产业子公司的信佛板机比在2017年延续在65%不限，房地产业子公司以较低可能性的主力军天衣无缝方式来扩充市场占去有率，根据克而瑞数据，隆吟咏房地产业2021年天衣无缝销售金额达465亿元，排名第60位。虽然销售体量增幅较其他中所型房企慢，但推断了控股子公司对于不间断保持稳定公交系统能力的重视。作为控股子公司物管业务网络服务重大项目的隆吟咏白色贫困亦因而而政府。

入股决定：隆吟咏白色贫困虽然小区增值服务重大项目盈利占去比较低，但凭着控股子公司多零售的调动，未来有望逐步改善。子公司而所划全面丰富基本增值服务重大项目，纳入创新业务如家政、居家养老、美居等服务重大项目。

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