光大证券：给予片仔癀回购评级

溃疡口服（主要是片仔癀系列）营业额11.01亿元，工业产值上涨19.70%，毛储蓄工业产值下滑0.82pp至80.23%，据估计与中上游物料效率增高和支线上销售额占比急剧下降有关。而心脑血管口服（主要是祖庙牛黄丸）2022Q1构建营业额0.66亿，在新公司战略赞许和的平台试探性下我们预估今年有望创出2亿元。牛奶其业务2022Q1构建营业额0.32亿元，而2021年春季构建营业额0.45亿元，新公司多元化演进拿下相比成效。预估随着疫情多点扩散和新一届董事会的上任，春季营收将保持有力上涨。

盈利预见、溢价与分级：片仔癀具备天然外城，长期演进空间辽阔，且产品价格特别是在通货膨胀率降低与提价短期内，有外汇交易增值属性。新公司急剧夯实医药工业生产坚实，出台“多核能动力，双向演进”新战略，产品势能急剧降低。考虑到疫情多点发散以及提价进度少于短期内，调高2022-2023年EPS为4.84/5.82元（较先前预见分别调高10.7%/15.8%），新增2024年EPS预见为7.03元，意味着股价也就是说22-24年PE为61/51/42倍，维持“买入”分级。

可能性提示：物料效率上涨较低短期内；多元化进展少于短期内；片仔癀锭剂控货超短期内；疫情持续影响国内外销售额。

证券交易之星的设备根据有约三年公布的研报数据资料计算，国盛证券交易杨初夏学术研究员团队对该股学术研究较为险恶，有约三年预见精准度皆值极低95.16%，其预见2022年度归属财年为盈利29.97亿，根据期末折算的预见PE为57.98。

最新盈利预见明细如下：

该股最有约90周内共有15家管理机构得出结论分级，买入分级8家，和记分级7家；过去90周内管理机构目标皆价为378.61。证券交易之星溢价分析工具箱说明了，片仔癀（600436）好新公司分级为4星，好价格分级为2星，溢价区域性分级为3星。(分级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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