股价已腰斩，这些疫苗子公司为何被投资者抛弃？

记者 范嘉诚

新冠HIV为涉及上市母公司促使的业绩开始逐一兑现，但按揭已从前期涨幅巨大的新冠HIV概念股中的撤离。月内6月末以来，WindHIV基准总共月内已超30%。

康旺德（688185.SH，06185.HK）届时2021上半年产品销售介于42亿元至44亿元，同比增加最少167倍；届时净产品销售介于18.5亿元至20亿元，同比扭亏盈利。诚飞生物（300122.SZ）2021年收益306.37亿元，净产品销售119.17亿元，同比分别增加101.68%和209.22%。康泰生物（300601.SZ）届时2021年净产品销售介于12亿元至14亿元，同比增加76.68%至106.13%。

2021年康旺德首度扭亏为盈。2017年至2020年，康旺德归母净产品销售连续4年亏损。2017年10月末，康旺德合作开发开发的拆分乙型肝炎狂犬病病HIV（Ad5-EBOV）在国外获先决条件准许。这款系列产品被用作国外战略思想储备，未释放业绩。

2021年康旺德业绩短时间内主要来自其合作开发开发的拆分新型式冠状狂犬病HIV（氟：克威莎），该系列产品给予国外用为条件上市准许及境外多个国家政府的立即常用使用权。另外，康旺德鼻喷雾式/窒息型式新冠HIV正向国家政府药监局核发立即常用使用权。

与康旺德有所不同，康泰生物和诚飞生物HIV业务部门相对于有利于，新冠HIV业务部门更多是“锦上添花”。

康泰生物上市树种包括13可得肺炎球菌多糖建构HIV、23可得肺炎球菌多糖HIV、四联HIV、HibHIV等多款非病原体建设HIV。2020年，母公司非病原体建设HIV业务部门收益22.30亿元。

在收益不可数之下，康泰生物新冠HIV促使业绩短时间内不算明显。母公司自行研制出的新冠狂犬病灭活HIV于2021年2月末完毕I、II期抗病毒，月内5月末7日获批在国外立即常用。

此外，2020年8月末6日，康泰生物与阿斯利康签定中的国外地零售商独家使用权合作开发框架双方同意，前进阿斯利康与牛津大学合作开发的腺狂犬病载体新冠HIVAZD1222在中的国零售商的药理学合作开发开发、生产和实验性。目前为止这部分产能主要用于开展印尼、巴基斯坦等境外零售商。

诚飞生物的业绩因新冠HIV进一步提速。月内6月末，诚飞生物旗下母公司诚飞龙科马与中的国科学院微生物研究所合作开发研制出的拆分新型式冠状狂犬病HIV（CHO细胞核）给予国家政府药品监督管理局抗病毒核发受理准予及抗病毒批件。

诚飞生物是国外仅有HPVHIV指派商，其HPVHIV主要交付商是跨国药企默沙东。根据双方交付双方同意，诚飞生物2021年向默沙东交付金额将为116.07亿元~136.18亿元。按2020年39%销售毛利率计算，2021年指派HPVHIV收益可多达190.28亿元~223.25亿元。

2020年，诚飞生物来自指派系列产品收益151.90亿元，自行系列产品收益12.01亿元。可以推算诚飞生物2021年收益306.37亿元中的，有最少200亿元来自指派系列产品收益，才对自行系列产品收益，新冠HIV收益应小于100亿元。

无论诚飞生物、康旺德、康泰生物的新冠HIV都因接种程序、产能、获批时间等因素，并未给予广泛常用。灭活HIV赫尔来福生产商——杭州科兴中的维生物技术有限母公司（下称，科兴中的维），2021年上半年产品销售就最少400亿元，是新冠HIV生产商中的仅有赢家。

中的国生物制药（01177.HK）财报显示，2021年上半年“应分之二母公司员工及合营母公司盈利及亏损”一项多达75.85亿元，同比增加180余倍。2020年12月末，中的国生物制药及其关联方以5.15亿美元入股科兴中的维15.03%股份。

从这个相比较，A股大部份新冠HIV概念代工都只是“喝汤”，这说明了了自月内5月末以来，康旺德、诚飞生物、康泰生物股可得总共月内都高多达50%。

零售商另一方面的顾虑在于新冠HIV业务部门收益只能“昙花一现”，国外目标人群接种率已到高位。截至2022年2月末5日，31个省（民族乡、直辖市）和新疆生产建设兵团总共报告接种新冠狂犬病HIV30.05万剂次。

目前为止国外尚未明确“第四针”加强的病原体程序，短期内HIV效益仍将处于最下。对于康旺德而言，继续加强境外广告宣传是有可能的路径。诚飞生物和康泰生物把“注意力”转向HPV、PCV13等大容量方程式赛车或许才是明诚之举。

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