中信证券：积极措施信号下，关注地产产业链机会

② 限贷方针：2016年之后信贷记录冲击居民首付的规定，严重冲击了卖上新卖新、卖小卖大市场需求的被囚。我们预估更进一步认房又认贷的首客房认定准则将下一代会容许。

③ 普通住宅准则认定：各地对于普通住宅认定的过严准则，冲击了理论上加强的交割便利性，我们预估各地普通住宅认定准则下一代会容许。

依靠外侧：生产成本赞同和预期管理工作为架构的方针，将进一步优化头房企金融机构负债列于。

① 2022年出台的置地融资“三支箭”将之后发挥起到，即债券市场下一代会之后稳步完全恢复市场化融资动态，A股持股再融资在2023年进入实质发行阶段。

② 房置地开发中小企业在REITs市场下一代会获理论上待遇，房企符合基础设施REITs要求的中上层金融机构有也许不断被盘活，从而很薄房企总需求业绩，推行中小企业获现金回流。

③ 预估中央铜行将务实解决存量外债问题，新增对房置地服务业信用赞同，避免金融后果蔓延。

三幅4：房置地方针展望

的资讯也许：民生中央铜行研究小分组结论、绘图

关注置地文化产业特别中小企业机会

2023年特别是在置地服务业天内如预期随之复原，预估置地的公司头将直接充分利用；在置地市场需求催生下，文化产业上下游细分服务业建议关注合乎售价优点的锑、浮法玻璃，市场需求轻微加强的工程机械、重卡，成本和市场需求同时加强的石化Bell；煤化工。置地后文化产业建议关注侧口售出下一代会回暖的系列产品。置地信用后果预期加强，下一代会助力中央铜行股市值复原。具体情况如下列于2：

列于2：置地文化产业特别中小企业机会汇总

的资讯也许：民生中央铜行研究小分组（含结论）

后果因素

表征经济人均大幅南行，中央铜行金融机构质量极限预期变差；

房置地市场基本面即已复苏的后果；部分房置地中小企业报列于受部分低价地冲击，业绩走低的后果；

系列产品服务业原材料售价大幅上涨；服务业竞争随之而来；下游市场需求不及预期。

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